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零售业动态周报

发布时间:2014-09-10    研究机构:上海证券

商贸板块上周市场表现回顾:

上周(20140901-20140905)商业贸易指数上涨4.91%,表现略好于同期沪深300指数涨幅(4.75%)0.17个百分点;在申万28个一级行业指数中,商业贸易指数涨幅排名处于中游,排在第17位。商业贸易二级子板块中,一般零售、专业零售、商业物业经营周涨幅分别为5.24%、5.71%和4.47%。

个股方面,上周涨幅较大的有友阿股份(17.89%)、通程控股(000419)(17.82%)、大连友谊(16.86%);上周零售板块个股全面上涨,除停牌个股以外,涨幅较小的个股为*ST商城(0.23%)、友谊股份(1.05%)、百大集团(1.43%)。

行业观点:

我们延续前期行业观点:目前,传统零售企业积极投入转型进程,但一切都处于摸索之中,能否挽回劣势还待观察;传统零售企业的销售增速仍处于低迷的状态短期内预计尚难以改变,但其创新转型的进程将加快,体验型业态、线上线下融合的模式将大行其道,未来2-3年将是检验转型成果的关键年份。结合行业发展现状以及最新行业销售数据看,传统零售业目前处于“弱势难改,转型缓慢”的状态;零售业上市公司业绩不乐观,且在销售增速回暖、转型取得进展之前,估值整体回升的可能性不大。

投资建议:

未来十二个月内,维持零售业“中性”评级

我们维持零售业“中性”评级。建议关注的投资机会:(1)基于对行业长期转型趋势的判断,建议关注转型先锋步步高、友阿股份、天虹商场、王府井等,并从O2O时代门店渠道价值再发现的角度关注红旗连锁;(2)短期行业整体机会缺乏的情况下,推荐关注国企改革、并购重组等主题性投资,如中百集团、鄂武商、重庆百货等公司。

申请时请注明股票名称