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零售业行业周报:淘宝、京东首开实体店,体验、物流各有侧重点

发布时间:2014-11-25    研究机构:长江证券

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数上涨3.35%,上周下跌0.81%,本周该指数跑赢沪深300指数3.26个百分点。百货上涨2.66%,超市上涨0.03%,专业连锁上涨1.68%。本周零售股涨幅前五:小商品城(22.45%)/吉峰农机(10.16%)/大东方(7.73%)/翠微股份(6.35%)/海印股份(6.22%);本周零售股涨幅后五:永辉超市(-4.16%)/红旗连锁(-3.38%)/南京新百(-1.90%)/华联股份(-1.88%)/老凤祥(-1.52%)。

一周国内资讯

国内商贸零售行业:10月份全国百家重点零售额同比增长2.5%,环比提高2.8个百分点;国务院出意见鼓励超市机场开便民餐点等生活性服务。各核心省市零售数据:1-10月社零增速:上海(8.7%)、陕西(13.4%)、福建(12.9%);子行业及公司新闻:淘宝首个“会员体验厅”与京东首家“京东帮服务店”齐开业;一个侧重新颖体验,一个侧重物流售后;上疏永辉第三家店开业,计划到2017年开设100家;三峡物流园联合1号店打造宜昌站;双11苏宁自营订单送达率达到99.1%,在自提补贴政策下,目前北京地区自提订单占28%;聚美优品拟将平台业务转移至自营;沃尔玛电商业务今年目标130亿美元。

一周重要公告

友阿股份1.28亿元认购长沙银行2900万股;通程控股(000419)6409万认购长沙银行1450万股;国资公司增持友好集团3.61%股份;欧亚集团对通化置业增资1.9亿元、对辽源置业增资1亿元;小商品城义乌购与中科院签订战略合作协议。

周观点

4季度至明年零售行业看点关注三方面:1)终端零售增速企稳;2)国企改革为代表的行业激励机制改善;3)相对和绝对估值水平优势。我们预计,4季度行业收入增速预计将与3季度持平,收入增速在-5%至5%之间,行业内主要区域龙头零售企业PE在8-12倍之间,行业基本面以及估值均位于近年来的低位水平,属于消费品行业内基本面悲观预期透支较为彻底而估值极具优势的板块。长期来看,无论是线上线下竞争格局加剧倒逼融合互通,还是制度改革带来的激励改善,行业出清与集中度提升均将加快,行业有望迎来向上修复空间。

目前时点,板块侧重防御性,个股方面重点推荐:永辉超市、鄂武商,建议关注,海宁皮城和海印股份。

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