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零售业:板块进入补涨阶段,配置国企改革个股

发布时间:2015-06-08    研究机构:长江证券

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数上涨11.77%,上周下跌2.50%,本周该指数跑赢沪深300指数3.72个百分点。百货上涨12.76%,超市上涨10.09%,专业连锁上涨9.24%。本周零售股涨幅前五:南宁百货(31.94%)/人人乐(29.39%)/海印股份(29.13%)/通程控股(000419)(26.41%)/武汉中商(25.75%);本周零售股涨幅后五:快乐购(-7.23%)/商业城(1.91%)/上海家化(2.01%)/徐家汇(3.44%)/东百集团(4.93%)。

一周国内资讯

国内商贸零售行业:全国人大明年拟出台《电子商务法》,为农村互联网提供法律支持。子行业及公司新闻:天猫将开日本馆,3年内邀超600家商户入驻;国际进口跨境电商落户青岛,大牌商品便宜20%;亚马逊推小件产品免费配送服务;阿里与质检总局将“中国质造”第二站落子广东,140余自主品牌进淘宝;华润万家拟开放小业态加盟权,预计2020年扩张至5000家;顺丰等5巨头合筑丰巢智能快递柜;聚美出资数千万美元参股韩国化妆品It’sskin。

一周重要公告

商业城控股股东减持5%公司股份;中央商场采购批发平台“优润网”正式上线;步步高拟以26.47元/股非公开发行募资34亿元,拟以不超过3亿元参与设立产业投资并购基金;鄂武商股东浙江银泰减持1.03%股份;海印股份1.41亿限售股于6月8日上市流通;小商品城发行5亿元超短期融资券。

周观点

近期市场进入震荡上行阶段,行业个股也出现明显的风格调整。我们认为,在国改政策推进、产业并购活跃、跨界转型纷呈的行业背景下,牛市第一阶段,传统区域零售公司估值由10-15倍提升至20-25倍,而符合新消费、新渠道方向的龙头企业估值逼近至50-100倍。我们判断,在牛市二次上涨阶段,商贸零售行业作为完全竞争性行业,将持续走在体制改革风口浪尖;同时上下游层级分散特性,使得互联网+能在多领域提升流通渠道效率及盈利能力。在此时点,我们重点推荐:第一,跨界转型,零售新龙头,青岛金王、海宁皮城、步步高;第二,渠道整合,超市收编者,永辉超市、中百集团;第三,存量重塑,国改重起航,鄂武商、重庆百货。后两类标的,前期涨幅较为有限,估值相比于行业折价幅度50%,后期有望被市场深度挖掘,建议中长期持有。

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